來源： 卓創資訊 2025-11-17 09:50:20
進入11月之后，國內尿素市場價格呈現先跌后漲趨勢，近期市場消息發酵，對業者心態有所影響。國內裝置開工負荷高位水平運行，但是消息面以及部分需求跟進下，部分業者認為底部存有支撐。卓創資訊認為后期市場或再次進入“漲跌兩難”境地。
11月份上旬國內尿素市場行情先抑后揚，各地走勢存異，整體日產居高不下，而且有關于出口配額等眾多消息逐日發酵，對業者心態存在直接或間接影響，下游多根據自身情況進行采購備貨。截至11月12日，11月中國尿素市場均價為1625.85元/噸，環比漲0.65%，同比跌12.98%。
11月上旬尿素價格漲跌互現，初期受市場供應充裕偏空預期影響，市場行情持續向下運行，但是上周臨近周末，出口配額以及新一輪印標發布等消息出現，帶動期現市場信心有所提升，多地成交氛圍好轉，且生產企業價格止跌探漲，對于此輪價格上漲，部分業者心存質疑。下文從供需基本面對市場進行分析：
供應面：產量增加 庫存減少
據卓創資訊監測數據顯示，進入11月份之后，中國尿素日均產量已經達到20萬噸以上，較去年同期增11.5%。從圖2中發現，從10月份中旬之后，國內尿素產量出現明顯的恢復性增量，主因是前期減產、檢修企業在陸續復產、增量，主流日產量在19萬-21萬噸之間震蕩，近日有新產能投產，日產量甚至一度上升到21萬噸以上，與去年形成明顯對比。在今年國內生產相對高產的現實下，無疑加重下游風險意識，整體觀望情緒仍是十分濃厚。
除了國內裝置產量數據以外，供應端與市場行情密切相關的還有尿素生產企業庫存變化。由于前期下游心態持續謹慎，中間商備貨積極性較弱，因此市場流通貨源有限。進入11月份之后，近期受外部多消息指引，部分商家入場詢單，且逢低進行少量加倉備貨，生產企業庫存壓力減少。截至11月6日，中國尿素生產企業庫存為134.2萬噸，環比上月均值減3.9%左右，同比增約9.9%，因此從生產企業方面來說，今年庫存壓力整體有所提升，但短期內小幅削減，對于行情支撐力度十分有限。
需求面：工農業流向均存企業持有一定待發
目前處于農業淡季，農業以儲備肥采購為主，但是從市場了解來看，當下整體儲備量較往年同期偏少，多數業者逢低少量加倉，工業需求以復合肥為例，隨著冬儲備肥新單跟進，規模企業開工相對較高，企業庫存逐步降低。部分肥企下旬陸續召開冬儲經銷商會議，限時訂貨打款政策或逐步明朗。復合肥成本對市場支撐趨強，復合肥或落實漲價預期，復合肥企業產能運行率已提至近40%，在一定程度上對尿素需求形成底部支撐。
另外，卓創資訊通過監測生產企業預收情況來看，截至目前，上旬國內尿素生產企業平均預收天數為3.7天附近，較上月微增，同比去年增約5.7%。因此多數企業在持有待發訂單情況下，并不急于降價吸單。
短期市場預判：多空因素交錯 主流區間震蕩
通過以上供需面數據呈現及分析之后發現，雖然目前處于國內農業剛性需求淡季，但是由于后期淡儲需求仍存有支撐，供需依舊激烈博弈。另外疊加市場眾多消息發酵以及期貨盤面偶有出現的無規律波動，容易擾亂市場業者心態變化，打亂之前慣有采購節奏，從而直接或間接影響短期市場行情變化。由于目前市場多空因素交織，多數業者采用逢低小單跟進以及“快進快出”，卓創資訊認為短期國內尿素行情大概率“漲有頂、跌有底”，主流區間震蕩。
